美东时间周三盘后，微软公布2027财年第一财季（截至9月）业绩。得益于其Azure云业务营收同比激增48%，整体财报全面超预期。截至发稿，公司股价在盘后交易中上涨超2%。
财报显示，在2027财年第一财季，相比于LSEG普遍预期的表现：
每股收益：调整后4.89美元，预期4.73美元
营收：922.8亿美元，预期为906.9亿美元
微软在一份声明中表示，截至9月30日的季度，其收入同比增长19%，Azure现在是其最大的单一业务。归母净利润366.29亿美元，同比增长32%，调整后的收益不包括其在OpenAI投资中约2亿美元的亏损。
值得注意的是，微软首次在财报声明中以美元披露Azure云收入，本季度为331.7亿美元，增长48%。StreetAccount调查的分析师此前预期为323.2亿美元，即增长超过44%。6月季度（即2026财年第四财季）增长率为43%。
部门业绩
微软自1998年以来首次按两个运营部门——“智能体与基础设施”及“设备与消费者”——报告业绩。而过去11年，它有三个分部，分别为生产力与业务流程、智能云及更多个人计算。
当季，“智能体与基础设施”部门营收增长近25%，达到768亿美元，高于StreetAccount调查的分析师此前预测的756.3亿美元。该板块涵盖Azure云平台、Microsoft 365云产品、生产力和服务器许可、行业解决方案以及前沿和支持服务。
“设备与消费者”业务营收下滑3%至154.8亿美元，但仍高于StreetAccount此前预测的150.5亿美元。该部门业务包括搜索和广告、Xbox、设备以及向设备制造商销售的Windows操作系统许可。
由于内存和存储成本上涨推高了价格，设备和Windows许可证的销量下降了22%。该公司指出，去年停止对Windows 10的支持以及个人电脑需求疲软是主要原因。
资本支出
微软正试图通过销售融入AI功能的办公应用，以及通过Azure提供AI模型服务，实现AI商业化。过去数年，算力不足一直制约相关业务发展。微软正在大举扩张数据中心建设，同时也面临投资者压力，要求公司证明如此庞大的支出能带来足够的回报。
作为衡量数据中心支出的关键指标，微软第一财季资本支出增长30%至452亿美元，分析师此前预测为506.7亿美元。公司此前预计，今年资本支出将达到1750亿美元。
微软指出，用于购买物业和设备的现金支出增长率高于包括融资租赁在内的整体资本支出增长率，原因是“收货和付款之间存在时间差异，以及融资租赁占比较低”。
目前，约75%的资本支出都与英特尔芯片和英伟达图形处理器（GPU）等短期资产相关，而此前三个季度这一比例约为66%，去年同期为一半。这一转变表明微软正优先投入能够快速转化为收入的基础设施。
此外，虽然一直在快速建设数据中心基础设施以满足人工智能的需求，但与其他超大规模数据中心运营商不同，这家软件巨头还保持着正的自由现金流。
财报显示，当季自由现金流下降27%，降至186.3亿美元。在Meta上周表示其现金流首次转为负值后，云服务巨头谷歌母公司Alphabet最新报告称，第三季度自由现金流由上年同期的约244.61亿美元转为负90.65亿美元。
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